2024年7月18日10家投行前瞻欧洲央行利率决议——立足7月，...

魑魅魍魉

2024年7月18日10家投行前瞻欧洲央行利率决议——立足7月，放眼9月
1. 高盛集团：预计欧洲央行将维持利率不变，重申对数据的依赖和逐次会议作决定的方法、不预先承诺特定的利率路径。拉加德将承认服务业的粘性通胀，但认为通胀仍大致处于回落轨道上，欧洲央行可能在9月份再次降息。


2. 美国银行：预计欧洲央行将维持利率不变，尽可能保持中立。自6月以来没有很多新信息来增强降息信念，预计该行不会发出9月利率的任何信号。在通胀低于预期的推动下，我们的基本预测仍是今年欧央行再降息两次。


3. 德商银行：预计欧洲央行将维持利率不变，拉加德可能会通过暗示数据与欧洲央行的预测相符，从而可能为9月降息打开大门，即使重申依赖数据。虽然降息承诺不太可能像6月利率决定之前那样明确，但市场应该能明白这一点。


4. 法兴银行：预计欧洲央行7月会议将主要为9月降息铺平道路。9月和10月的总体通胀将降至更接近目标的水平，表明9月降息可能是个好时机。市场对该行每季度降息一次的定价似乎是合理的，最终利率料接近2.50%。


5. 道明证券：普遍预期欧洲央行将维持利率不变，我们认为该行即使只是维持与6月份大致相同的措辞，也可以保留9月降息的可能性，而无需变得更加鸽派去强化降息预期。我们认为7月份的会议不会对欧元产生太大影响。


6. 摩根士丹利：预计欧洲央行将维持利率不变，拉加德发布会应该关注未来的利率路径和法国政治事态发展。6月以来的数据没有显著改变欧洲央行对宏观前景的评估，该行可能会重申对数据的依赖，继续锚定利率预期。


7. 德意志银行：欧洲央行可能会避免给出明确的指引，强调它没有预设利率，但随着通胀趋近目标，其限制性货币政策立场将进一步放松。然而，欧洲央行不想承诺何时降息以及降多少，它希望以数据为导向。


8. 北欧斯安银行：预计欧洲央行将维持利率不变，等待确认通胀持续向目标靠拢。预计拉加德将再强调，欧洲央行将依赖于数据，遵循逐次会议做决定的方式，不预先承诺特定的利率路径。该行将等到9月份才会再次降息。


9. 荷兰国际银行：预计欧洲央行将维持利率不变，避免发出任何新的前瞻性指引扰乱市场定价，该行的沟通少即是多，对利率和外汇的影响应该是有限的。考虑到6月会议上的分歧以及通胀的上行风险，9月降息也并非板上钉钉。


10. 荷兰合作银行：7月降息大门被关得严严实实，数据表明该行应该会进一步保持谨慎，无需在7月连续降息。欧洲央行的预测可能过于温和，所以不会阻止其在9月份恢复降息，但我们对未来存款利率的预测存在上行风险。